建筑材料行业：从三季报看建材行业后续投资线索

 　从三季报看建材行业后续投资线索。1. 竣工链（玻璃和花费建材零售业务）3 季度事迹明显好转，从玻璃费用和花费建材零售业务数据来看，三季度复苏幅度是超预期的，考虑到经济复苏连接性和基数效应，估计复苏至少连接到来岁2 季度；同时从奥维云网统计数据来看，今年1-8 月份，精装房套数比昨年同期降落24.9%，在房地产三道红线新政下，房开商为了加速资金周转收回，会否主动削减精装房比例，值得重点关注。2. 花费建材工程业务出现分化，土建片面继续保持高增进，精装修片面低于预期；防水、外墙涂料、设备五金、设备外管道等用于房屋土建阶段的花费建材工程业务继续保持高增进，而瓷砖、定制家具等用于房屋精装修阶段的花费建材工程业务的增进有些低于预期，一方面工程业务向有资金和经管上风的头部企业密集的趋向没变，另一方面今年精装房负增进使得与之相关的需求低预期。3. 玻纤需求3 季度开始恢复，考虑到提价在9 月份以后，估计4 季度事迹将有明显拐点，海外疫情反复对需求虽有负面影响，但对海外玻纤企业生产影响更大，由于提供端的改善，来岁行业景气趋向将向上。